SD바이오센서 기업분석 [📊 코스피 시총 상위 50]

# 회사소개

진단키트 대장주 SD바이오 센서

SD 바이오센서 동사는 2010 년 SD로부터 spin off 하여 설립된 진단키트 회사이다. 동사의 주요 제품은 Standard Q(신속 면역화학적진단), Standard F(형광면역진단), Standard M(POC분자진 단 플랫폼)으로 구성되어 있다. 이 중에서 2020 년과 2021 년 실적성장을 견인한 주요 제품은 Standard Q 이다. 이 제품은 항원-항체 반응의 원리를 이용하여 극소량의 검체 로 10~30 분 이내 질병 유무를 진단할 수 있어 빠른 검진이 가능하다. 저비용으로 현장 진단(POC)에 최적화된 제품인데, 신종 감염성 질환 발생 시 빠른 대처가 가능하여 2020 년 2 월에 국내 긴급사용승인을 받아 코로나 19 검진에 사용되고 있다.

국내뿐만 아니라 WHO 와 EU 에서 승인을 받아 2020 년부터 대량으로 해외로 수출 중이다. 2020 년 매출비중에서 유럽이 41%, 인도 32%를 차지할 만큼 해외 매출비중이 높으며 제품별로 봤을 때 신속진단이 84.6%의 비중으로 코로나19 이후 2020 년와 2021 년 매 출 성장세를 견인하고 있다. 신속진단 및 면역진단, 분자진단, 자가혈당 측정 시스템을 연구 / 개발하고 있으며, 창립한 이래 혈당측정기, 당화혈색소분석기 및 콜레스테롤 분석기를 전 세계적으로 공급하며 글로벌 진단기업으로의 성공적인 발판을 마련하였으며, 질병의 정성적 분석 뿐만 아니라 정량적 분석까지 가능한 진단 제품을 개발 및 공급하고 있다. 미국, 인도, 인도네이시아, 중국 법인을 두고 있고 해당 본사는 경기도 수원시 영통구 덕영대로 1556번길 16 (영통동) 디지털엠파이어빌딩 C동 4, 5층으로 두고 있으며, 공장은 청주에 위치하고 있다.

최근에 코스피에 상장하였고, 이전 코스피 상장전에는 씨젠이 대장주 이였으나 대장주 위치가 바뀐 모양세 이다. COVID19 팬데믹 이후로 최대 수혜주로 손꼽히며, 최근 진단키트를 7억개 정도 팔아 삼바의 영업이익보다 7배 더 많은 매출을 이루었다.

SD BIOSENSOR | 미디어 센터

# 지배구조

최근 IPO를 진행한 SD바이오센서

상장한지 얼마 되지 않았기에 지배구조는 비교적 단순한 모습 이다. 대부분은 조영식외 17인 내부 관련된 보유지분이 64%이고 나머지는 개인 투자자들과 외국인 보유 지분으로 예상 된다.

시가총액	6조 6,197억원
시가총액순위	코스피 56위
상장주식수	103,271,353
외국인 보유 지분율	2.09%

# 수익구조

매출의 99%는 진단키트에서

에스디바이오센서의 작년 기준 매출액 1조 6천억원을 기록 하였고 영업이익은 7천억원을 달성 하였다. 올해 1분기 매출액과 영업이익은 각각 1조 1,791억원, 5,763억원으로 집계됐다. 이는 지난해 매출액의 70%에 달하는 수준이다. 다만 코로나19 진단키트 판매 의존도가 압도적으로 높아 코로나19 종식 이후 실적 약화에 대한 우려가 잇따르고 있다.

에스디바이오센서는 150여종 체외진단제품 포트폴리오를 갖추고 있지만 코로나 진단키트 판매 비중이 전체의 98%에 달한다. 그럼에도 증권업계에서는 코로나19 델타 변이 바이러스로 인해 하루 1,000명 이상의 확진자들이 연일 발생하고 있어 올해 실적에 대해서는 긍정적인 반응을 보였다. 에스디바이오센서의 올해 매출액 예상치는 3조~3조 5,000억원으로 전망되고 있다.

제품 라인업

에스디바이오센서의 제품은 진단플랫폼 기술에 따라 신속진단(STANDARD Q) 형광면역진단(STANDARD F) 분자진단(STANDARD M) 등으로 분류된다. STANDARD Q는 항원 및 항체 반응의 원리를 이용해 극소량의 검체로 10~30분 이내 질병 유무를 판독할 수 있는 것이 특징이다. 에스디바이오센서는 총 50여 종의 진단 제품을 보유하고 있으며, 이 중 말라리아나 HIV 등의 진단 제품은 WHO PQ(세계보건기구 사전적격심사) 승인을 받아 국제기구를 포함하여 전 세계에 공급되고 있다. 또 다른 선별검사 플랫폼인 STANDARD F는 형광면역진단 기기를 활용해 신속진단보다 평균 4~6배 높은 민감도를 가지고 있다.
정량과 정성검사가 가능해 질병 유무를 판독할 뿐 아니라 수치도 알 수 있다는 장점을 지니고 있다.

분자진단 방식의 STANDARD M은 에스디바이오센서가 공들이고 있는 진단플랫폼이다. 특히, 이 가운데 현장분자진단기기 ‘M10’은 향후 에스디바이오센서의 사업 지속가능성을 위한 핵심 제품이다. 현재 에스디바이오센서의 매출 대부분은 코로나19 관련 제품들로부터 나오고 있는 상황이다. 코로나19 국면이 어느 정도 진정세에 접어들 경우를 대비해 차세대 먹거리를 준비해야만 한다. 에스디바이오센서의 매출에서 차지하는 비중은 스탠다드Q가 대부분이다. 그 외 스탠다드M이 6%, 스탠다드 F가 5% 정도를 차지하고 있다.

# 불확실성 및 위험 요인

백신 출시 이후가 관건

동사의 실적은 2019 년 매출액 730 억원, 영업이익 15 억원을 기록했지만, 코로나19 이 후 2020 년 매출액 1 조 6,862 억원, 영업이익 7,383 억원으로 대폭 성장했고 2021 년 1 분기에 매출액 1 조 1,791 억원, 영업이익 5,763 억원을 시현했다. 2021 년 전체로는 매 출액 3 조~3.5 조원이 전망되고 있다. 다만 백신 접종이 이뤄지고 있는 만큼 동사의 실 적 규모 유지가 가장 큰 관건이다. 현재로써는 백신 출시 이후 신속한 진단을 할 수 있는 가정용 진단키트가 일반화 될 전망이며 WHO 가 저개발국가 지원용 진단키트 9 억 만개를 수주한 상태다. 또한 로슈와의 파트너십을 통해 장기적인 매출창출이 가능하고 미국 FDA 획득 이후 추가 매출도 가능한 상황이다. 이에 따른 동사의 실적성장 추이를 지켜볼 필요가 있다 판단된다

에스비 바이오센서 3개월 시세

최근 상장 이후에 크게 하락하는 추세 없이 상승하고 있으며, 변이바이러스에 대한 수요증강 예측으로 계속 된 상승을 이루고 있는 듯 하다. 하지만 계속 적인 상승을 예견 하기는 힘들고 추가적인 상승 모멘텀이 필요할 것으로 예측 된다.

# 사업확장성

공모자금은 M&A 에 사용될 예정

이번 IPO 를 통해 동사의 공모예정금액은 1조에서 1.3 조원 수준, 이에 따른 예상 시가 총액은 6 조8,433 억원 ~ 8 조8,133 억원이다. 공모가 상단 감안 시 동사의 2021 년 예 상 PER 은 9 배로, 씨젠의 10 배 대비 소폭 할인된 수준이다. 따라서 상장 이후 추가적 인 상승여력은 있는 것으로 판단된다. 다만 동사는 공모자금의 4,000 억원 수준을 M&A 에 활용할 예정인데, 향후 현 실적유지 및 추가적인 M&A 를 통한 회사규모 확 대 여부에 따라 주가의 향방이 결정될 것으로 전망된다.

최근 이효근 에스디바이오센서 대표는"코로나19를 계기로 회사 인지도가 높아지긴 했지만 반짝 성장한 기업은 아니다. 10년 이상 축적된 기술력이 뒷받침되면서 본격적인 성장이 가능했다"라며 "코로나19 진단제품에 대한 의존도를 최소화하고 제품군을 다각화하는 한편 적극적인 인수합병(M&A) 전략을 펼치면서 글로벌 체외진단시장 점유율 1위 기업으로 거듭나겠다"라고 강조했다.

SD바이오센서 이달 증시 입성…"상장후 M&A 본격 시작"

결론: SD바이오센서도 씨젠과 동일한 상황에 직면해 있는 회사이다. 아마 진단키트 회사들은 비슷한 상황으로의 미래 먹거리에 대한 고민에 빠져 있을 것으로 예상된다. 해당 기업은 상장을 통해 추가 M&A 실탄을 마련하는 전략으로 미래의 비즈니스를 준비하고 있고 씨젠 또한 M&A를 통한 한단계 도약을 꿈꾸고 있다.

앞으로 생활 진단은 보편화 될것으로 예상이 되며 해당 기업 또한 진단키트를 준비하고 있으나 씨젠에 비해 분자 진단 영역에서의 기술력은 미비한것으로 알고 있다. 멤버분들이 해당 기업에 대해 궁금할 것으로 예상되고 해당 기업 또한 시총 상위에 랭크하고 있는 기업이기에 분석을 진행 하였다.

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